首页 股票市场正文

[象泰配资]沪港通于11月17日正式开通 海外资金将流入受益部门

chengyuan9 股票市场 2020-06-16 17:14:09 826 0 象泰配资

沪港通于11月17日正式开通。海外资金将流入受益部门

[象泰配资]沪港通于11月17日正式开通 海外资金将流入受益部门

11月10日,中国证监会办公厅信息办官方微博宣布,中国证监会和香港证监会决定批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限公司和香港中央结算有限公司正式启动沪港证券交易所互联互通机制试点(以下简称沪港证券交易所)。沪港通的股票交易将于2014年11月17日开始。

沪港通的主要意义在于促进人民币国际化和资本账户自由化。人民币国际化带来的主要好处是:1)获得国际“铸币税”收入;2)促进对外贸易和投资;3)在制定货币政策和国际支付条件方面获得发言权;4)提高人民币的国际地位;5)促进中国银行业和其他金融业的发展。让货币成为投资工具是人民币国际化“三步走”的第二步。“沪港通”是这一阶段的助推器。可以预期,今后将陆续出台类似的配套政策。

从长远来看,沪港通将吸引大量海外投资者和内地投资者。对国际投资者而言:1)a股市场和h股市场将成为继合并后全球第二大证券市场。2)a股将很快被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数;3)a股的股息率相对较高且稳定。对a股投资者而言:1)迎合a股投资者的多元化投资需求;2)更多追求稀缺行业和主题的机会。

尽管这一轮海外资金累计流入中国股市大幅增加,但这并不为“沪港通”的准备和“套利理论”的命题不可靠。市场上有一种声音认为,根据沪港通的逻辑,6月份开始的大量海外资金流入,在某种程度上是为了从估值差异中获得套利收益。然而,世纪证券认为,由于这一时期恰逢欧洲大幅降息和地缘政治危机的持续发酵,海外基金,尤其是欧洲基金的流动更多是为了规避风险,而非为“沪港通”做准备。

世纪证券预计,流入银行、保险和多元化金融领域的海外资金将继续增加,“套利理论”将继续被篡改。海外资金的流入与宏观经济基本面密切相关,而目前中国的宏观经济基本面并不乐观。在这种背景下,海外资本流入可能会萎缩。然而,如果中央政府推出更多的“微观刺激”政策,由于金融业位于刺激链的顶端,首先受益,更多关闭的股市资金可能会继续流向银行和其他金融相关行业。

从投资逻辑来看,“套利理论”和“估值修复理论”都不值得期待。世纪证券认为,实证检验表明,h股溢价(负值代表折价)主要由需求差异、信息不对称差异、风险厌恶差异和流动性差异决定。市场分割导致价格差异的必然存在。“沪港通”的影响有限。此外,a股市场具有较强的价格发现能力,巨大的市场容量不受沪港通配额的影响。均衡结果可能是h股价格更接近a股价格。通过“沪港通”使打折的a股完成“估值修复”,是不值得期待的。

南方财富网微信号:南方货币

版权声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场。
本文系作者授权发表,未经许可,不得转载。

本文链接:http://www.1929dl.com/post/2005.html

评论