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[天津配资大本营]房地产在多重有利条件下进入新常态

chengyuan9 炒股软件 2020-06-17 10:59:27 853 0 天津配资大本营

2014年,房地产行业的基本面呈现出全面调整的格局。房地产开发投资增速持续下滑,新屋开工下降,商品房销售相对低迷,房价也进入下行通道。从第四季度开始,在各种优惠政策的综合作用下,房地产成交量开始回升,房价跌幅逐月收窄,住房企业清仓速度加快。在监管政策和宽松货币政策退出的背景下,我们判断市场复苏将持续,行业基本面有望在2015年复苏。

[天津配资大本营]房地产在多重有利条件下进入新常态

考虑到政策和行业基本面,我们将房地产行业提升至良好评级。

(1)明确的政策放松趋势有利于行业估值水平的提高

中国经济已经进入适度稳定增长的新常态。宽松的货币和财政政策将是未来一段时间的主要基调。随着市场供求关系的缓和和房价的下跌,房地产调控政策逐渐退出历史舞台。近年来,抑制房地产估价的政策枷锁已经逐步解除,行业估价仍有继续回升的空间。

(2)行业基本面有望进入稳定发展的新常态

房地产业经过近一年的量价调整,一些城市的供求关系有所改善,存售比下降,库存得到消化。在宽松政策的支持下,预计房地产市场将相对稳定,房价也将逐步稳定。展望2015年,随着行业库存清理的逐步完成,市场将迎来一个供需相对平衡、房价相对稳定、成交量稳步上升的新常态。该行业的风险将会降低,上市房地产公司的业绩有望稳步上升。

(3)行业估值水平

目前,TTM房地产业的市盈率为19.1倍,市净率为2.4倍,均处于近4亿年来大学生炒股获利的高位。从沪深300的相对估值溢价来看,市盈率和市净率溢价近年来都处于较高水平。

当前的货币政策和房地产业政策都处于宽松状态。经过近一年的行业基本面持续调整,该行业目前正处于触底和复苏阶段。未来行业运行将趋于稳定,市场风险将降低。无论是政策还是行业基本面,未来的预期都更加积极。

行业和重点公司的投资策略

经过近一年的房地产行业调整,市场进一步分化。尽管今年一线和二线城市的销售额大幅下降,但市场调整相对充分。有明显的迹象表明,该行业已经见底。尤其是一线城市的土地交易继续保持火热趋势,房价已经稳定。三线和四线城市的总体库存正在缓慢下降,政策放松的影响相对有限。未来,我们乐观地认为,主要位于一线和二线城市的龙头企业,在行业上升时,将表现出更好的灵活性。

在选股方面,建议重点关注行业龙头企业,推荐万科A、招商地产、保利地产、华夏幸福。

(1)万科A(000002)

多年来,国内领先的住宅开发企业销量在中国房地产开发企业中排名第一。2014年前11个月,总销售面积1599.6万平方米,销售额1901亿元,分别比2013年同期增长14.8%和18.9%。面对今年全国房地产业的调整和销售下滑,公司的销售逆势上升,显示了公司作为行业领导者的综合优势。

(2)招商地产(000024)

作为招商局集团的房地产业务平台,公司大股东实力雄厚,资源优势突出。近年来,该公司

保利地产作为中央房地产企业,坚持一二线城市布局战略,总土地储备面积超过8000万平方米。公司实行快速周转和强执行力的战略。该公司是中国最具竞争力的房地产公司之一。中央企业的优势保证了公司较低的融资成本。公司的高财务杠杆、充裕的现金流和高营业额确保了公司实现高净资产收益率。2014年1月至11月,公司实现合同金额1194.12亿元,同比增长7.48%。在一线房地产领域,公司目前具有低估值、稳定增长、低风险和持续增长的强大能力。

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