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[美大豆出口协会慌了]国家自主创新示范区7个概念股扩股预期受益

国家自主创新示范区再次扩大。昨天的国务院常务会议决定,除现有的11个国家自主创新示范区外,新增3个国家自主创新示范区,即河南的郑罗新、山东半岛和辽宁的沈阳大学。通过《成渝城市群发展规划》,强调在加强重庆和成都辐射带动作用的基础上,建设引领西部开发开放的城市群。

[美大豆出口协会慌了]国家自主创新示范区7个概念股扩股预期受益

海通证券分析师涂表示,国务院总理在政府工作报告中提到,要建设一批国家自主创新示范区和高新区。扩大这三个领域是一项有待实施的政策。近年来,高新区在创新方面发挥了主导作用。从过去高新区的表现来看,科技创新很容易与金融、贸易、投资、文化等因素形成良性互动。激发区域内各种创新主体的活力,实现创新功能、产业功能和城市功能的整合发展,全面提升集聚、示范、辐射和带动能力。屠立雷表示,河南郑洛新、山东半岛、辽宁沈等地大部分地区已经形成高端装备制造、电子信息、新材料、新能源、生物医药等产业集群,将辐射带动区域经济,当地上市公司有望从中受益。

市场分析认为,创新正在成为经济可持续发展的新动力。建议关注大学科技园和上市公司,如张江高科技、中国高科技、复旦华福、浙江大学网络新、苏州高科技、中关村、海泰发展等。

受益股分析

中国高科技:撑起一棵大树享受酷酷的MOOC杰出的布局

3月15日上午,北京大学和世界知名知识服务提供商威利宣布,他们将联合推出一门新的管理会计在线课程。本课程将设在北京大学实际控制的a股上市公司中国高新技术集团有限公司(以下简称“中国高新”)的MOOC平台——“顶你的学校”。

要点:

1.布局理念是“职业再教育、高等教育、职业教育”

威利-北京大学管理会计课程(WPMA)将由威利集团和美国北京大学联合开发,这两个组织在知识和教育领域享有盛誉。威利集团成立于1807年的美国,是世界上最古老和最著名的学术出版商之一。它是世界第一大学术图书出版商和第三大学术期刊出版商。同时,北京大学作为中国高等教育的龙头大学之一,自100多年前成立以来,为中国社会培养了大批优秀人才,极大地促进了中国教育的发展。该公司的“顶尖名校”成功接手了北京大学和威利联合推出的WPMA课程。一方面,它突出了实际控制者北京大学的全力支持,另一方面,它也向公众展示了MOOC领域强大的技术力量。

据悉,WPMA课件的研发将由北京大学光华管理学院的陈雷教授、王咏梅教授和威利会计考试主任丹尼塞罗伯特女士共同完成,并拥有一支经验丰富的教学和研究团队。WPMA由三个高级课程组成,适合各级财务和会计专业人员学习和充电。从股市来看,主要客户是:提高专业素质的在职人员和希望通过认证考试获得注册管理会计师资格的专业人士。学费只有297元。该产品的推出在品牌认知度方面更有意义,体现了实际控制者北京大学的支持态度。

从合伙人的资格来看,两者的结合无疑是一个“强大的联盟”。在两大巨头品牌效应的影响下,贵校将在职业再教育领域占据一席之地。从布局来看,公司“网络教育”的总体框架已经基本建立。高等教育职业教育课程《护理学》推出后的职业再教育课程将在另一个城市推出。该公司在线教育的两个关键领域都实现了“第一步”。复制模式下的规模扩张是可以预期的,网络教育的利润也不会太大。从发展过程来看,公司的教育领域布局“线上线下”不断推进,在实现职业教育集团战略目标的道路上越走越快。值得特别注意你们学校的两种特殊模式。一是2015年11月启动了与中国开放大学签署的学分互认和学历战略合作协议,以及与吉林大学合作的护理课程,为用户通过MOOC课程学习并获得国家认可的学历证书提供了途径。该公司可以借鉴美国Coursera、edx和Udacity在信用认证方面的成功经验,该平台离盈利不远。二是与汽车学校、护理学校、国家半导体产业联盟等机构合作,构建学习、认证、就业一体化的MOOC平台,全面开放教育和就业的传输链。我们认为这是该平台与其他MOOC平台的一个重要区别,很大的可能性将成为其未来新的利润增长点。此外,借助公司用于高等教育和职业教育的线下资源,学校中的一些学生可能会成为MOOC用户,从而与线下教育资源产生协同效应。

2.线上线下协调发展

在确定转型教育战略后,公司投资整合了大规模开放在线课程、在线学院等在线教育资源,并将其与北京大学控制下的机构资源进行叠加,实现了“线上线下”教育资源的充分利用。通过组建数据和信息分析技术团队,公司组建了以“往昔人”MOOC平台和在线中文教育平台为载体的教育团队,为学生提供学习、教具、资格认证等一系列服务和产品。

公司向教育领域转型的另一个重大举措是投资大学和职业教育机构,并与遵义医学院合作举办遵义医药科技学院,这已成为公司在高等教育和职业教育布局中的“第一次亲密接触”。公司和遵义医学院利用各自的财力资源共同办学,预计总投资3.7亿元。剩余部分将由公司和遵义医学院共同承担。学生总数预计为15,000人,8,000人建筑的第一阶段将于2017年8月完成。

总的来说,公司的线下教育布局模式已经体现了“平台公司”的理念。整个上市公司作为资源整合的主体。公司从学生和用户的需求出发,与企业进行深入合作,加载教师和服务等软件,建设校舍和配套硬件,实现运营和管理的全面公平控制。教育集团运作模式的雏形已经形成。

3.员工持股计划已完成

为了使股东利益最大化,确保管理层、股东和其他利益相关者的利益趋同,股权激励、职级晋升等激励并存,高管激励机制可以充分发挥其最大效用。2015年11月,公司员工持股计划正式启动,股权收购于12月31日前完成。共购买164万股,占总股本的0.28%。平均交易价格为每股18.11元,有一年的锁定期

我们预计公司2015年至2017年的营业收入分别为8.75亿元、9.2亿元和16.44亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为8,200万元、1.05亿元和2.38亿元。每股收益分别为0.14元、0.18元和0.41元,相应的市盈率分别为76.51、6.80和27.29。考虑到公司转型的业绩变化和未来利润的快速增长,2017年将给予公司70倍的市盈率,并给予公司6个月20元/股的目标价格,以维持公司的“强推荐”评级。

张江高科技:夺回碧波路工程,打造张江科技金融街

通过接受潭西房地产100%的股权及相关债权,公司已收回碧波路328号的土地开发权,并将建设张江科技金融街。这件事对公司2015年的业绩影响有限。2016年3月1日,公司宣布拟以2.91亿元的价格接受上海潭溪投资发展有限公司持有的上海潭溪房地产有限公司100%的股权和上海新泰商务咨询中心持有的上海潭溪房地产有限公司的全部债权,其中股权接受价格为1.58亿元,债权接受价格为1.33亿元。潭溪房地产于2010年1月15日取得了张江碧波路328号的产权,并完成了碧波路328号的拆迁。该项目将在碧波湖周边地区规划建设科技金融街。谭西房地产100%股权及相关债权的转让将使公司2015年净利润减少约2.23亿元。预计公司2015年的整体经营业绩将继续保持与2014年相比的平稳增长。

公司收回了张江科技创新区的部分土地和房地产,较高工业水平的二次开发也相继正式启动。2015年1月5日,公司宣布与新区发改委和张江集团签订《张江技术创新区建设与租用补充协议》,将原《建设与租用协议》约定的租赁期限由20年变更为1999年至2014年12月31日。为此,2015年1月1日至2018年12月31日,公司已向新区发改委支付租金补偿金2166.8万元。

投资建议:得益于上海科技创新中心的建设,产业投资有很大的增长空间,保持“买入”评级。目前,公司全资子公司浩成创业投资已投资19.73亿元,上市公司直接投资的长期股权投资为12.87亿元,合计32.60亿元。考虑到目前创新已经成为张江发展的驱动力之一,三板市场和注册制度直接提升了张江的潜在实力,我们假设公司风险投资业务股权的增加值为投资额的6倍,即公司风险投资业务股权的增加值为195.62亿元。由此可见,公司的资产净值为466.62亿元,相应的RNAV为30.13亿元。我们预计2015年和2016年每股收益分别为0.30元和0.40元。截至3月1日,该公司收于18.65元,相应的动态市盈率分别为62.2倍和46.6倍。考虑到公司是研发园区的龙头,是中国创新发展的桥头堡,三板市场、注册制度等多层次资本市场的建设,直接为张江风险投资开辟了“进退渠道”。上海自由贸易区正式扩展到张江。该公司是张江唯一的上市开发实体,将充分受益。未来,张江园区将探索产业创新、制度创新和金融创新。园区将实现空间载体升级、企业集聚和功能拓展,区内土地价值将直接提升。公司参股多家高科技企业,私募股权投资链日趋完善,投资收益增长潜力巨大。我们设定RNAV的1.1倍,或33.14元,作为公司六个月的目标价格,以维持公司的“买入”评级。

风险提示:真实

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